La Russie sous le feu des projecteurs

Résumé de l'Analyse Marché Blé Tendre

Alors que le marché se calmait en cette fin d’année avec l’approche de la trêve des confiseurs, la Russie est venu tourmenter le tout. Les cours du blé Euronext se sont repris de plus belle en venant clôturer à 210.5€/T vendredi soir, soit une progression de +10€/T sur la semaine !

Tout d’abord, l’USDA a publié jeudi dernier son rapport mensuel sur l’offre et la demande mondiale. Ce rapport ressort légèrement haussier avec une réduction du stock de blé américain et une production australienne estimée à 30MT (+1.5MT contre 32-35MT selon les opérateurs).

La Russie reste cependant l’élément choc de la semaine avec la proposition ce jour d’une taxe à l’exportation de 25€/T sur le blé à partir de mi-février jusque fin juin sur les volumes vendus dans le cadre du quota (17.5MT). Une fois le quota rempli, la taxe devrait être atteindre 100€/T minimum. Les rumeurs sur cette proposition ont fait flamber le marché tandis que les faits apportent maintenant une correction sur les prix. Cette taxe a essentiellement pour objectif de faire replier le marché intérieur russe afin d’éviter l’inflation des denrées alimentaires. Les conditions de cultures russes restent par ailleurs inquiétantes avec des conditions au plus bas des dix dernières années. L’organisme Sovecon réduit son estimation (-4.6MT) à 76.8MT, Ikar est à 78MT.

Notre sentiment est neutre sur la semaine sur les prix départ ferme en blé. Le contexte est tourmenté par la mise en place des taxes à l’export sur la Russie. La demande mondiale devrait se réduire lors des périodes de fêtes tandis que la concurrence australienne et argentine arrive sur le marché. Les fonds spéculatifs continuent aussi d’être très acheteurs, la fin d’année pourrait inciter à réaliser une prise de bénéfices.

Sur la ferme pilote, nous conseillons de poursuivre les ventes (+10%) pour être sécurisé à hauteur de 70% sur la récolte blé R20 et à hauteur de 10% en R21. Au vu du contexte, le retour des prix sur le plus haut de la campagne nous incite à faire ce choix.

Orge : Les stocks au plus bas depuis 4 ans

La hausse du blé entraîne actuellement l’orge fourragère dans son sillon. En parallèle, l’organisme FranceAgriMer estime les stocks d’orge au plus bas sur les 4 dernières années avec l’arrivée de la forte demande chinoise. Le marché de l’orge reste tendu sur l’ancienne campagne avec des primes fermes. Sur la ferme pilote, nous conseillons d’être engagé à 20% pour la récolte 21 avec les opportunités actuelles départ moisson.

Avis de Marché en Blé

Avis de marché sur le blé : Neutre 

Marché Européen du Blé Tendre :

Éléments haussiers :

• La Russie pourrait annoncer cette semaine la mise en place d’un quota et d’une taxe à l’export de 25-27$/T sur le blé ancienne campagne à partir de mi-février. Réunion du gouvernement le 14-15 décembre.
• Rapport USDA neutre à haussier en blé avec la révision à la baisse du stock américain.
  

Éléments baissiers :

• La parité euro dollar à 1,215$/€ reste en défaveur du marché européen des céréales.
• Les conditions de blé sont toujours très bonnes sur le territoire français.
  

Marché International du Blé Tendre :

Éléments haussiers :

• Une demande chinoise pluriannuelle est en train de se mettre en place.
• Ventes américaines de blé dynamique cette semaine  à 616KT (attentes à 250/550KT).
• Les conditions de cultures russes 2021 sont au plus bas depuis 2009/2010. Production revue en baisse (-4.2MT) à 76.8MT par l’organisme standard.
  

Éléments baissiers :

• La récolte argentine progresse vite à hauteur de 54%, soit une avancée de 14 points sur la semaine. Les rendements tendent à s’améliorer vers le sud.
• Les fonds spéculatifs américains se remettent à l’achat cette semaine sur fond de rumeurs russes  (+39 000 lots cette semaine). La position reste record à l’achat.