Faible volatilité mais hausse des cours du blé !

Le blé US a repris des couleurs la semaine précédente sur Chicago (+1,33%) en venant clôturer à 5,5175$/boisseau.

Les autorités américaines estimaient que la baisse des surfaces semées devrait conduire à un recul de la production US de 1,920M de boisseaux en 2019 à 1,836M de boisseaux en 2020. Et, dans un scénario de renforcements des utilisations (intérieures et exports), le stock fléchirait et passerait de 940M de boisseaux à 777M de boisseaux entre les deux campagnes. Mais à ce stade de la campagne, les importateurs commencent à « caler » les programmes d’achat sur Avril / Mai, tentant au passage de ralentir leurs approvisionnements pour éviter une nouvelle hausse des prix. Sur ce point, nous soulignerons que les Exports Sales étaient publiées à 406kt, dans la partie basse des attentes fixées entre [0,40Mt ; 0,70Mt]. Cependant, l’impact de ce chiffre était limité car l’engagement total américain reste très bon avec 22,255Mt, un plus haut depuis la campagne 2016/17.

Côté européen, le blé a lui aussi grimpé la semaine précédente (+1€/tonne sur l’échéance mars 2020) en venant clôturer à 195€/tonne.

Les opérateurs notaient que FranceAgrimer maintenait sa notation des cultures « bonnes à excellentes » à 65 % pour la campagne 20 (inchangée par rapport à la semaine dernière), largement sous la moyenne 5 ans à 89 %. Du coup, avec un marché mondial qui marque le pas, les prix européens en font de même malgré la faiblesse de l’euro. Et, l’attention des opérateurs se porte de plus en plus sur la prochaine campagne où un resserrement du bilan se dessine entre 2019 et 2020, faute de semis perturbés en Europe de l’Ouest. Sur ce point, COCERAL confirmait ce scénario jeudi avec une baisse de la production européenne de 7,8Mt entre 2019/20 et 2020/21.

Avis de marché 

Avis court-terme (1 semaine) : Baissier
Avis moyen terme (3-4 semaines) : Stable [185€/tonne ; 195€/tonne]

Stratégie de vente du Blé

• Attendre pour vendre le physique

Résultats (Baissier/Haussier) par point

Marché Européen du Blé

👍 Éléments Haussiers :

• Bruxelles a publié ses chiffres sur le suivi hebdomadaire des flux physiques au 09 Février 2020. Les exportations de blé tendre se calment à 466,77kt (1,18Mt la semaine précédente) pour un cumul de 18,01Mt (vs 10,62Mt l’année précédente).

• En Russie, le Centre des analyses statistiques du gouvernement revoit à la baisse ses estimations d’exportations  2019/20 à 42,70Mt – 43,90Mt de céréales.

• En Ukraine, PROAGRO s’est essayé au travail des perspectives de récolte 2020. La production de blé devrait baisser de 7,31% à 26,23Mt (vs 28,30Mt cette année).

👎 Éléments Baissiers :

• La parité €/$ a très légèrement augmenté (+0,26%) la semaine précédente diminuant la compétitivité du blé européen sur la scène internationale.

• Au Maroc, les autorités on ouvert le quota d’importation à droit zéro pour l’importation de 354kt de blé dur US.

• RusAgroTrans a estimé la récolte de blé russe à 80,30Mt en 2020 et UkrAgroConsult à 80,20Mt (+8% par rapport à la campagne précédente).

• En Russie, le ministère de l’agriculture a annoncé une aide au transport visant à en rembourser les coûts pour 2,10Mt de céréales en provenance de 8 régions de Sibérie vers des destinations nationales et d’exportation.

Marché International du Blé

👍 Éléments Haussiers :

• L’ABARES  a annoncé que la récolte de blé en Australie était terminée  et qu’elle devrait atteindre 15,165Mt (vs 15,852Mt estimées et 17,298Mt en 2018/19).

• Appel d’offres de l’Arabie Saoudite pour l’achat de 715kt de blé meunier sur Avril-Juin 2020.

• Les fonds américains étaient nets acheteurs en blé la semaine précédente sur Chicago (+1’000 lots).

• Le cumul des exportations US en blé est de 17,73Mt depuis le début de la campagne (vs 15,75Mt par rapport à l’année précédente).

👎 Éléments Baissiers :

• En Egypte, le gouvernement annonce qu’il dispose d’assez de réserves de blé pour 4,7 mois de consommation.  Ne serait-ce pas plutôt un signal d’un appel d’offres prochain ?

• Aux US, l’USDA a publié ses chiffres d’inspections à l’export au 13 Février. Le blé décline un peu à 501,99kt (vs 567,35kt la semaine précédente). Le rythme objectif hebdomadaire est de 625kt.

• En Inde, selon le ministère de l’agriculture, la production de blé pourrait atteindre un record à 106,21Mt, en hausse de 2,50% sur par rapport à l’année précédente.

Analyse probabiliste des marchés du Blé

Graphique analyse technique du Blé